Диверсификация рисков в портфеле ценных бумаг

Диверсификация рисков — это известный, но очень спорный момент формирования портфеля ценных бумаг. В начале своего инвестиционного пути каждый для себя должен определить, что ему больше подходит, диверсификация или концентрация. Благодаря собранным цитатам мировых инвесторов, можно узнать больше о том и другом подходе к управлению портфелем.

Диверсификация рисков

«Правило, которое нужно усвоить — концентрация, и не только в смысле дзен. Хотите получать средние среднего результаты? Тогда используйте диверсификацию». Адам Смит

«Эмпирический тест доказал, что рискованность портфеля состоящего из 12-15 разных компаний, лишь немного больше, чем у портфеля загруженным сотней компаний». Франк Мартин

«То, что люди с инвестиционными навыками должны иметь высоко диверсифицированный портфель, является безумной идеей. И этому учат во всех бизнес-школах. Но они ошибаются». Чарли Мангер

«Если вы можете выделить шесть замечательных предприятий, то это все разнообразие, которое вам нужно. И вы будете зарабатывать много денег. Я могу гарантировать, инвестируя в седьмую компанию, вместо того, что положить больше в первую, вы совершаете большую ошибку.
Мало кто разбогател на своей седьмой лучшее идее. Но многие разбогатели на своей лучше идее. Для всех, кто работает со среднем капиталом и действительно знает бизнес, который купил, достаточно шести. У меня, наверное, есть половина того, что мне нравится больше всего. Лично я не диверсифицирую». Уоррен Баффет

«Следует помнить две вещи. Первое, после покупки шести или восьми акций, в разных отраслях, польза от дополнительного количества акций с целью уменьшения риска, невелика. Второе, риск не будет устранен простым добавлением акций в большом количестве». Джоэл Гринблатт

«Обычно, чтобы снизить риск портфеля, необходимо от 10 до 15 ценных бумаг». Сет Кларман
«Чем больше у вас позиций, тем больше вы усредняете». Брюс Берковиц
«Идея чрезмерной диверсификации — это безумие». Чарли Мангер
«Вы не можете зарабатывать деньги с диверсифицированным подходом». Дэвид Теппер
«Не покупайте слишком много разных ценных бумаг. Лучше иметь только несколько инвестиций, за которыми можно наблюдать». Бернард Барух

«Я думаю, что диверсификация рисков и все то, чему они сегодня учат в бизнес-школе, является, вероятно, самой ошибочной концепцией в мире». Стенли Дракенмиллер

«Я думаю, что диверсификация и все то, чему они сегодня учат в бизнес-школе, является, вероятно, самой ошибочной концепцией в мире». Стенли Дракенмиллер
«Диверсификация всегда и везде является признанием невежества». Энди Редлиф
«Диверсификация скрывает невежество». Билл Акман
«Диверсификация — это защита от невежества. Это мало значит для тех, кто знает, что делает». Уоррен Баффет
«Инвестор вряд ли получит превосходные результаты, купив весь рынок. Чем больше диверсификация, тем лучше, в лучшем случае, средняя производительность. Мы концентрируем свои активы в нескольких компаниях, которые соответствуют нашим критериям. Хорошие инвестиционные идеи, то есть компании, которые отвечают нашим критериям, найти сложно. Когда мы нашли такую компанию, мы берем на себя большие обязательства. На пять крупнейших холдингов GEICO приходится более 50 процентов портфеля акций». Лу Симпсон

«Если вы найдете в своей жизни три замечательных бизнеса, вы станете очень богатыми. И если вы поймете их — с этими тремя не произойдет ничего плохого». Уоррен Баффет

«Как только вы достигнете компетенции, диверсификация станет нежелательной». Джеральд Леб

«Я думаю, что слишком большая активность и диверсификация рисков могут снизить ваши доходы, поэтому я стараюсь дисциплинировать себя и держать портфель плотным. Опыт научил меня, что трава не всегда зеленее с другой стороны». Ник Трэйн

«Нет смысла диверсифицировать портфель неизвестными компаниями только ради разнообразия». Питер Линч

«Чем больше акций, тем меньше вы знаете о каждой из них, это факт. Я не находил инвестиционную теорию, которая говорила, что чем меньше вы знаете о чем-то, тем выше шанс того, что получите высокую прибыль». Терри Смит
«Концентрированное инвестирование, такое имя получила наша инвестиционная стратегия, которая подразумевает 10 холдингов, а не 100 или 400». Чарли Мангер

«Если вы хорошо разбираетесь в бизнесе и цена за него достаточно привлекательна, чтобы вложить значительную долю портфеля, то это не сумасшествие. Но если вы не понимаете бизнес, то лучше диверсифицировать и довольно широко». Уоррен Баффет

«Диверсификация является самой разрушительной и переоцененной концепцией в нашем бизнесе. Посмотрите на Джорджа Сороса, Карла Икана, Уоррена Баффета. Что у них общего? Они делают огромные концентрированные инвестиции. Вам нужна безжалостная дисциплина. Если причина, по которой вы вложили деньги, изменится, забирайте своей и уходите». Стэнли Дракенмиллер

Диверсификация портфеля ценных бумаг

«Привлекательность концентрированного портфеля заключается в том, что это единственный шанс для инвестора превзойти средние показатели с заметной прибылью». Фрэнк Мартин
«Идея, что очень умные люди с инвестиционными навыками должны иметь чрезвычайно диверсифицированные портфели, является безумием. Это очень обычное безумие. И этому учат во всех бизнес-школах. Но они ошибаются». Чарли Мангер
«Концентрация капитала является ключевым компонентом, необходимым для обеспечения превосходной производительности. Но если вы концентрируете капитал, вам нужны некоторые правила дорожного движения, потому что вы должны быть осторожны, чтобы избежать каких-либо существенных проигрышных позиций». Алекс Роуперс

«Хорошо диверсифицированному портфелю нужны всего четыре акции». Чарли Мангер

«У широкой диверсификации рисков есть и обратная сторона. По мере развития рынка растет и ваш портфель». Фрэнк Мартин

«Чарли Мангер считает, что портфель из четырех акций является хорошо диверсифицированным портфелем. Он говорит, вам даже не нужна пятая компания. Далее он говорит, что если вы жили в маленьком городе и если у вас был лучший жилой дом в городе, если вы владели офисным зданием самого высокого качества в городе, если у вас была франшиза McDonalds в городе, если вы владели дилерство Ford, если вы владели этой коллекцией активов, хотя они все географически сконцентрированы, он считает, что у вас все будет хорошо. Вам не нужно будет делать что-то еще, чтобы сделать интересную инвестиционную карьеру». Маниш Пабрай
«Я могу вас заверить в одном. Если хорошие показатели фонда являются даже второстепенной целью, любой портфель, включающий сто акций, не управляется логически. Добавление сотой акции просто не может в достаточной степени уменьшить потенциальную разницу в эффективности портфеля, чтобы компенсировать отрицательный эффект, который ее включение оказывает на общие ожидания портфеля». Уоррен Баффет, Партнерское письмо 1965

«Ограничение портфелей нашими 20 наиболее квалифицированными инвестициями позволяет нам очень хорошо знать компании, которыми мы владеем, обеспечивая при этом достаточную диверсификацию портфеля ценных бумаг для обеспечения безопасности».  Брюс Берковиц

«Для частных лиц любое владение более чем двадцатью разными акциями является признаком финансовой некомпетентности». Фил Фишер

«Инвесторы настолько верили в диверсификацию, что страх иметь слишком много яиц в одной корзине заставил их вкладывать слишком мало в компании, которые они хорошо знают, и слишком много в другие, о которых они вообще ничего не знают. Им, как и их советникам, никогда не приходит в голову, что покупка компании без достаточных знаний о ней может быть даже более опасной, чем недостаточная диверсификация». Фил Фишер

«Для отдельного инвестора вы хотите иметь как минимум 10, а возможно, 15 и до 20 различных ценных бумаг. Многие люди считают это относительно концентрированным портфелем. На наш взгляд, вам нужно иметь 10 или 15 лучших бизнесов, которые вы можете найти, и если вы инвестируете в компании с низким левереджем и высоким качеством, это удобная степень диверсификации». Билл Акман

«Пусть не будет никаких сомнений: если вы идете по пути широкой диверсификации рисков, будьте уверены, что вы никогда не будете выделяться из толпы». Фрэнк Мартин

«При владении тремя легко узнаваемыми, замечательными бизнесами риск меньше, чем при владении 50 известными крупными предприятиями. И это удивительно, чему за эти годы научили на уроках финансов на этом уровне. Я могу заверить, если бы мне пришлось в следующие 30 лет делать ставку на судьбу моей семьи, которая зависела бы от дохода от определенной группы предприятий, я бы предпочел выбрать три предприятия из тех, которые у нас есть, чем иметь диверсифицированную группу из 50″. Уоррен Баффет
«Диверсификация  слишком агрессивно используемая в качестве замены знаний, в конечном итоге подрывает саму диверсификацию. Плохо понятый портфель может быть гораздо менее диверсифицированным, чем кажется». Энди Редлиф
«Я стремлюсь построить портфель, который является одновременно весьма сосредоточенным, но также разнообразным с точки зрения отраслей, видов стоимости, катализаторов, и рисков». Уитни Tilson
«Мы также сохраняем разумное разнообразие между отраслями в портфеле». Джеффри Уббен
«У нас есть 10-15 позиций против 500 позиций в S&P500. Наши в основном некоррелированные отрасли дают нам диверсификацию. Я очень внимательно смотрю на то, как позиции соотносятся с другими позициями, потому что вы хотите минимальной корреляции». Маниш Пабрай

«Наличие разнообразного  портфеля на одном рынке может значительно снизить риск. Если этот рынок столкнется с выбоиной, все его компоненты могут сразу сломаться. Конечно,  диверсификация  является для нас лишь отправной точкой для снижения риска. Твердые фундаментальные исследования, акцент на катализаторы, ценностная дисциплина, предпочтение материальных активов, короткие продажи, рыночные опционы пут и другие стратегии объединяются, чтобы создать общую сеть безопасности портфеля для нашего портфеля, которая, по нашему мнению, не имеет себе равных». Сет Кларман

«Мы не верим, что повсеместная диверсификация даст хороший результат. Мы верим, что почти все хорошие инвестиции будут связаны с относительно низкой диверсификацией». Чарли Мангер
«Фил Фишер верил, что нужно сосредоточиться примерно на 10 хороших инвестициях. Это очень много значит в нашем произведении. И он верил, что знает много о вещах, в которые вложил деньги. И это тоже в нашем произведении. И причина, по которой он есть в нашей произведении, заключается в том, что в какой-то степени мы узнали это от него». Чарли Мангер
«Мы считаем, что исключительные доходы создаются концентрированными портфелями, так как отличных идей мало, и они далеко друг от друга. Идея, что вы должны владеть всем понемногу, является рецептом посредственности». Кристофер Парвезе
«Многие великие состояния в мире были сделаны благодаря владению  одним замечательным бизнесом. Если вы понимаете бизнес, вам не нужно владеть очень многими из них». Уоррен Баффет
«Большинство инвесторов должны владеть не более 10-20 акциями». Лу Симпсон

«Когда я начал инвестировать свои небольшие сбережения в качестве юриста, я попытался выяснить, какая диверсификация мне понадобилась бы, если бы у меня было 10% -ое преимущество каждый год над акциями в целом. Я просто решил это. У меня не было никакой формулы Я просто решил это с моей алгеброй в старшей школе и понял, что если я собираюсь быть там тридцать или сорок лет, я был бы на 99% уверен, что все будет хорошо, если у меня никогда не было более трех акций и мой средний период владения составляет 3 или 4 года.
Почему диверсификация? диверсификация это правило для тех, кто ничего не знает. Уоррен называет их «ничего не знающими инвесторами». Если вы «инвестор, не знающий ничего», конечно, вы будете владеть средним. Но если вы не инвестор, не знающий ничего, если вы на самом деле способны найти что-то, что будет работать лучше, вы просто бьете себя в поисках пятидесяти, когда хватит трех». Чарли Мангер

«Сконцентрированный портфель может значительно превысить показатели индексов, но риски, присущие высокой концентрации, не подходят для портфеля, которым нужно разумно управлять. Фактически, мы считаем, что портфель из примерно 20 ценных бумаг является правильным балансом между минимальный уровень диверсификации для снижения риска для конкретной компании, а также наличие достаточного количества компаний для повышения шансов превзойти рыночные индексы». Франсуа Рошон

«Идея о том, что трудно найти хорошие инвестиции, поэтому сосредоточиться на нескольких, кажется мне очевидно хорошей идеей. Но 98% инвестиционного мира так не думают. Это было хорошо для нас». Чарли Мангер
«Несколько вещей сработали очень хорошо. И хорошая вещь в инвестиционном бизнесе в том, что вам не нужно очень много. Вы увидите много раз, когда у вас есть шанс сделать вещи, которые просто кричат на вас. И что вам нужно сделать, так это то, что когда это происходит, вы должны сделать большой удар. Сейчас не время читать книгу по теории диверсификации… Когда вы найдете что-то, где вы знаете бизнес и это в пределах вашей компетенции, вы понимаете это, цена правильная, люди правильные, тогда вы берете большой палец изо рта, и делаете». Уоррен Баффет
«Если вы, американские студенты, ходите в эти элитные бизнес-школы и юридические школы, и они изучают корпоративные финансы, как их сейчас учат, и управление инвестициями, как они сейчас учат. И некоторые из этих людей пишут статьи в газетах и других местах и говорят «Что ж, весь секрет инвестиций заключается в диверсификации». Это мантра. У них это точно задом наперед. Весь секрет инвестиций заключается в том, чтобы найти места, где безопасно и разумно не диверсифицировать. Это просто. Диверсификация — для неведомого инвестора, а не для профессионала». Чарли Мангер
Не пропустите новые материалы​
Интересны инвестиции?
Тогда смотри видео на тему инвестиций на моем YouTube канале
Share on vk
Share on facebook
Share on whatsapp
Share on telegram
Share on twitter
Share on odnoklassniki